引言：如今8月即将结束，就需求表现而言，依旧没有到达预期，现货价格在经历7月份整体上涨300元/吨后，8月华南市场现货板材价格呈现小幅下跌走势，对比1号价格发现，热卷下跌40元/吨；冷卷下跌40元/吨；镀锌板卷下跌80元/吨，镀锌板卷价格以补跌为主。在需求表现如此疲软的情况下，不少商家认为当前宏观政策有所利好，叠加9月限产政策加持，后市价格仍有支撑。那后市华南市场镀锌板卷价格趋势究竟如何？笔者将通过以下几点进行浅析。

  由图1能够准确的看出，进入2025年后，华南市场镀热及镀冷价差走势不一，明显能够准确的看出，镀热价差处于收窄状态，而镀冷价差处于扩大状态，意味着前期冷轧板卷表现强势的状态逐渐变为了最弱，其次是热卷板卷，最强势的即为镀锌板卷。对比2024年也可发现，镀冷价差在3月到9月份呈现先扬后抑走势，并在6月中旬达到全年最大价差620元/吨，而反观现在8月即将结束，华南市场镀冷板卷在8月4日达到了目前的最大价差500元/吨，而截止至发稿，市场镀冷板卷价差仍有430元/吨，价差已经处于收窄状态；镀热价差仍有910元/吨，但冷热价差仅有480元/吨，多数国营冷轧板卷生产企业利润空间被进一步压缩。

  由图3能够准确的看出，近三年三大主流市场间的价差波动也较为活跃，尤其是从2024年以来，华南市场镀锌板卷价格经历2024年7月底的低位，华南-华东价差-30元/吨，华南-华北价差-200元/吨；10月底的高位，华南-华东价差360元/吨，华南-华北价差230元/吨。进入2025年后，华南市场镀锌板卷价格在7月底达到高位，比华东价格高290元/吨，比华北市场高190元/吨，而如今，三地间的价差处于收窄状态，截止至发稿，华南-华东价差170元/吨，华南-华北价差60元/吨。作者觉得造成此价差波动频繁的原因还是由于镀锌板卷资源错配。众所周知，6-8月即为传统家电的生产淡季，作为家电产业密集的华南市场也是如此，不少市场商家从6月开始订货慢慢地减少，市场当前华南市场镀锌板卷的库存长期处在低位，自然对于价格有一定支撑力，而华北及华东市场镀锌板卷资源处于稳定发货状态。另一方面，华东市场金融属性更强，使得其在涨跌过程中反应较快，价格跟随较紧。

  由图3能够准确的看出，近三年华南市场无花及有花板卷价格虽然都呈现震荡下行的走势，但有花镀锌板卷价格跌幅更大，两者从2023年1月份价格基本持平到2025年8月，无花镀锌板卷价格比有花镀锌板卷长期高出300元/吨以上，有花镀锌板卷的价格基本与市场冷轧板卷价格持平。其实是由于一方面受房地产需求下滑影响导致通风管道、电缆桥架等有花镀锌板卷下游制品需求减少；另一方面国内有花镀锌板卷产能依旧处于扩张状态，虽然不及无花镀锌板卷的产能增速，但在本身存量市场下依旧是供大于求的格局。无花镀锌板卷主要使用在到家电、汽车等领域，需求相对稳定。

  由图4能够准确的看出，2024年华南市场镀锌板卷库存一直处在偏高水平，直到下半年开始，市场才慢慢处于去库状态，更大的原因还是市场商家慢慢地减少订货量使得库存开始减少，不少商家因此受伤颇重。在经历如此行情下，不少商家进入2025年后就开始稳扎稳打，订货量基本为正常水平下的5-7成，使得华南市场镀锌板卷库存长期处在正常偏低水平。如今，进入8月后，现货市场镀锌板卷库存又处于增长状态。主要还是市场在7月份现货价格进入上行通道，不少商家认为后市仍有上行空间，其订货意愿相对来说比较强，使得近期市场到货资源有所增加，而8月整体需求表现偏弱，短期市场库存依旧处于累增状态。

  综合来看，短期无论是镀冷价差还是区域价差，华南市场镀锌板卷价格呈现下行态势，其实是供强需弱格局，9月河北省内部分企业虽有限产政策加持，大多分布在在高炉企业，冷系品种生产暂未明显减量，只是物流运输收到一定滞后影响。需求端作者觉得经历8月需求底部后，有望迎来小幅反弹，对于市场库存增长有一定抑制作用。此外，随着近期原料价格持续上涨，不少镀锌板卷生产企业其销售价格处于高位，即使8月整体接单一般，但由于前期定单仍未完全交付，短期钢厂生气未有明显影响。总的来看，预计9月华南市场镀锌板卷价格受市场仓库存储上的压力影响导致价格有一定下跌空间，但由于原料成本及宏观利好政策支撑，作者觉得短期市场镀锌板卷价格下跌空间不大。